Wolfspeed破產傳聞的真相
在人工智能 (AI)、數據中心、電動汽車 (EV) 和可再生能源的爆炸式增長引發對高壓、高頻和高效功率器件空前需求之際，有關碳化硅 (SiC) 典型代表 Wolfspeed 破產的傳聞震驚了半導體界。
Wolfspeed 已剝離其 LED 和 RF 業務，專注于基于 SiC 的電力電子技術，被認為是快速崛起的 SiC 半導體市場的領軍企業。該公司率先推出了 1 英寸、2 英寸、4 英寸和 6 英寸 SiC 晶圓，并于 2022 年成為首家在莫霍克谷開設 8 英寸 SiC 晶圓廠的公司。
事實上，Wolfspeed 目前是唯一一家在 8 英寸晶圓上大批量生產 SiC 器件的公司。那么，Wolfspeed 的 SiC 童話故事究竟出了什么問題呢？首先，雖然“破產”這個詞會讓這家被認為是市場領導者的公司感到震驚，但事實是，Wolfspeed 正在進行重組，以解決財務問題并提高運營效率。
【編者注：美國的破產形式主要包括破產清算（Liquidation，根據《美國破產法典》第七章申請，即Chapter 7案件）和破產重組（Reorganization，根據第十一章申請，即Chapter 11案件）。Chapter 11允許債務人在破產法院的監督下繼續經營其業務，并以實現價值最大化為目的，重組其債務。
Wolfspeed正在探索Chapter11破產重組，大概率不會走到Chapter7破產清算。】
畢竟，SiC 是一個不斷發展的新興市場。這不可避免地會帶來成長的煩惱，尤其是在 SiC 這樣的新技術需要更高的產品開發成本，且訂單量較小的情況下。換句話說，Wolfspeed 的處境遠不止是一家陷入危機的公司。
圖2：基于SiC的器件有望改變數據中心、電動汽車和可再生能源等領域的電力電子技術。來源：Wolfspeed
為何破產
現在，讓我們仔細分析一下 Wolfspeed 的困境。首先，電動汽車需求放緩被廣泛認為是 Wolfspeed 當前困境的原因。其次，雖然 SiC 基板業務一直是 Wolfspeed 的搖錢樹，但中國企業的進入導致 SiC 基板價格大幅下跌。
據Yole稱，中國SiC襯底供應商的出現已導致SiC產能大幅擴張，并在2024年價格下降了30%。第三，或許也是最重要的一點，是Wolfspeed面臨的財務困境。該公司背負著65億美元的債務，而鑒于電動汽車市場放緩以及中國企業在SiC市場的積極布局，其銷售預測似乎過于樂觀。
因此，這則破產消息看起來更像是為了建立供應鏈紀律、資本靈活性和政策協調。Wolfspeed 最近的管理層變動——Gregg Lowe 讓位給 Robert Feurle——很可能就是為了為這一關鍵轉型奠定基礎。
圖2 Feurle 的任命發生在破產消息傳出之前，這或許并非巧合。來源：Wolfspeed
頗具諷刺意味的是，當時名為 Cree 的 Wolfspeed 在 LED 市場即將崩潰之際，卻在 LED 上押下重注。近二十年后，Wolfspeed 決定轉型為一家電力電子設備公司。Yole 稱這是一個激動人心的商業轉型故事。
雖然 Wolfspeed 很可能在幾周內破產，但我們必須客觀看待形勢。Wolfspeed 仍然是 SiC 材料市場的領導者，并且在 SiC 功率器件領域排名第四。然而，SiC 的技術和成本挑戰使得 Wolfspeed 面臨著巨大的扭轉局面的任務，因為這個市場對未來發展需要高額的資本支出。
編者注
我們的姊妹刊物《電力電子新聞》的主編 Maurizio Di Paolo Emilio在德國紐倫堡舉行的 PCIM 2025 上與 Wolfspeed 首席執行官 Robert Feurle 進行了交談，有興趣的朋友可以轉到Youtube觀看。
